华通线)：立信会计师事务所（特别一般合伙）关于河北华通线缆集团股份有限公司向不特定目标发行可转化公司债券审阅问询函的回复

  根据申报资料，(1)发行人本次征集资金不超越8亿元，其间用于“年产600公里动力互联网用海底线)本次募投项目建成且达产后，估计内部收益率为19.91%，出资回收期为11.39年。

  请发行人阐明：(1)修建工程费、设备置办及装置费等详细内容及测算进程，修建面积、设备置办数量的确认根据及合理性，与新增产能的匹配联系；(2)结合本次募投项目非本钱性开销状况，阐明实质上用于补流的规划及其合理性，相关份额是否超越本次征集资金总额的 30%；(3)结合公司现有资金余额、资金用处和资金缺口，阐明本次融资规划的合理性；(4)效益猜测中产品价格、本钱费用等要害目标的详细猜测进程及根据，与公司现有水平及同职业可比公司的比照状况，相关猜测是否审慎、合理。

  请保荐组织和申报会计师根据《监管规矩适用指引—发行类第7号》第5条、《证券期货法令适用定见第18号》第5条进行核对并发表清晰定见。

  一、修建工程费、设备置办及装置费等详细内容及测算进程，修建面积、设备置办数量的确认根据及合理性，与新增产能的匹配联系；

  本项目方案总出资金额为73,299.81万元，其间，修建工程费31,315.00万元、设备置办费 19,202.00万元、装置工程费 960.10万元、工程其他费用 4,583.08万元、准备费 2,803.01万元、铺底活动资金投入 14,436.62万元。详细内容及测算进程如下：

  修建工程根据发行人以往年度签定的《建造工程规范施工合同》及相似工程进行预算。本项目修建面积约为 125,580.00平方米，修建工程费为 31,315.00万元，占本项目总出资金额的 42.72%。修建工程费概略详细如下：

  设备置办费=∑（各设备数量*设备单价），其间，所需设备类型及设备数量由公司技能部及收购部分根据公司未来出产规划确认，设备收购单价由收购部分根据电话询价、商场询价及网络查询等办法确认。

  本项目方案收购的首要设备包含拉丝设备、绞线设备、绝缘设备、绕包设备、护套设备、成缆设备、收线设备、输缆设备、检测设备、转运设备等。设备置办费算计为 19,202.00万元，占本项目总出资金额的 26.20%，明细如下： 单位：台/套、万元

  本项目装置工程费投入为 960.10万元，占项目总出资金额的 1.31%。首要为设备装置费用，按设备置办费的 5%进行预算（参照前史经历和同职业规范水平）。

  参阅公司以往年度签定的《建造工程规范施工合同》对本项目工程建造其他费用进行预算，本项目工程建造其他费用投入为 4,583.08万元，占本项目总出资金额的 6.25%。详细状况如下：

  准备费=（工程费用+工程建造其他费用）*准备费率，其间，工程费用为修建工程费、设备置办费、装置工程费之和，准备费率为 5%。据此测算，项目准备费预算金额为 2,803.01万元，占本项目总出资金额的 3.82%。

  本项目所需的铺底活动资金 14,436.62万元，是归纳考虑应收账款、存货等运营性活动财物，敷衍账款等运营性活动负债的周转率等要素的影响，并参阅公司陈述期周转率均匀水平，结合项目猜测的运营数据测算得出的。

  综上所述，年产 600公里动力互联网用海底线缆项意图出资额的测算根据和测算进程充沛、合理、慎重。

  本次募投项目需求厂区建造的厂房首要触及立塔、海缆厂房、悬链楼、超高压局放大厅等，均匀单位面积造价 0.20万元/㎡。厂房单位造价首要根据前史已签定的建造工程施工合同、商场询价并结合同区域、同职业项目及公司前史项意图工程造价水相等要素预算。

  本项目施行地址为河北省唐山市，根据揭露资料，近年来同职业可比项意图工程造价状况如下所示：

  注：利市光电修建出资及其修建面积除掉室外工程，室外工程首要为厂区美化、堆场设备等。

  由上表所示，受施工环境、用区域域、建材本钱等归纳要素影响，不同区域的工程造价存在稍微差异；可比项目同类项意图工程单位造价区间水平在0.11~0.45万元/㎡，本次募投项目厂房单位造价在区间内，与东方电缆较为挨近，本次募投项目修建面积测算具有合理性。

  本项目将新增修建面积 125,580平方米，新增设备出资 19,202.00万元，项目达产后，将新增产品出售收入 104,859.34万元。公司本次募投项目单位产能/修建面积比与同职业上市公司单位产能/修建面积比的比照状况如下： 单位：平方米、平方米/km

  注 1：数据来源于上市公司征集阐明书、反应定见回复等公告信息； 注 2：东方电缆2020年高端海洋动力配备体系运用演示项目发表详细厂房修建面积312,784.00㎡及用地面积约达 280,622.00㎡；用地面积依照本项目容积率比测算，预算单位产能修建面积为 183.53㎡/km。

  如上表所示，不同企业单位产能/修建面积存在差异，首要受海缆品种、产品规格类型等产能规划差异的影响，根据东方电缆2020年演示项意图用地面积，依照本项目容积率预算单位产能修建面积为 183.53㎡/km，公司本次项目单位产能修建面积比与之较为附近，具有合理性。

  本项目共置办设备 79台/套，首要包含拉丝设备、绞线设备、绝缘设备、绕包设备、护套设备、成缆设备、检测设备等，与现有电缆产品的出产设备相似。

  设备置办数量首要根据过往电缆产品产线建造项意图产线设置经历并考虑工艺晋级优化、设备选型等要素归纳预算。本项目设备数量多且不同设备在各工序设置的数量并不共同；一起，工艺道路、设备选型、技能目标等要素的改变均会影响设备数量，因此剖析设备数量较难表现设备出资的合理性，故选用剖析单位产能设备出资额证明公司本项目设备置办的合理性以及与新增产能的合理匹配联系。

  由上表可知，同职业公司同类项目单位产能设备出资额规划为 2.34~79.60万元/ km，除掉利市光电2016年海底电缆项目外，公司本次项目 5.46万元/ km的水平在同职业相似项目区间内，详细来说，公司单位产能设备出资水平与东方电缆公告的出资水平较为挨近，低于中天科技和利市光电的设备出资水平，首要原因为在职业降本增效开展需求催动下，产品结构、技能进步及设备更新换代带来了产线出本钱钱的下降，公司结合过往项目出资经历，本着节省、审慎的原则对设备出资额进行猜测，因此本募投项意图单位产能设备出资较同职业可比公司有所下降，具有慎重性、合理性。

  综上，本项目修建面积、设备置办数量的根据相对慎重且合理，与新增产能具有合理的匹配联系。

  二、结合本次募投项目非本钱性开销状况，阐明实质上用于补流的规划及其合理性，相关份额是否超越本次征集资金总额的30%；

  本次募投项目之一为“年产 600公里动力互联网用海底线缆项目”，方案总出资 73,299.81万元，拟运用征集资金 56,000.00万元；还有 24,000万元用于弥补活动资金，弥补活动资金开销悉数归于非本钱性开销。本项目中修建工程费、设备置办费、装置工程费和工程其他费用构本钱钱性开销，算计金额为 56,060.18万元，该部分出资拟运用征集资金金额为 56,000.00万元。本次募投项目本钱性投入及非本钱性开销全体状况如下：

  由上表可见，公司本次向不特定目标发行可转化公司债券征集资金总额80,000.00万元中，其间 24,000.00万元用于非本钱性开销，均用于弥补活动资金，占征集资金总额的份额为 30.00%，未超越本次征集资金总额的 30%，契合《证券期货法令适用定见第 18号》相关规定。

  三、结合公司现有资金余额、资金用处和资金缺口，阐明本次融资规划的合理性；

  到 2022年 9月 30日，公司货币资金余额为 87,677.15万元，其间银行存款为 32,040.95万元，其他货币资金为 55,589.34万元，其他货币资金首要为银行承兑汇票、信用证、保函等确保金；公司买卖性金融财物余额为 30,600.00万元，首要为购买银行结构性存款、期货合约以及远期结售汇。因此，到 2022年 9月 30日，公司自由支配资金的净额=货币资金+买卖性金融财物-确保金，详细金额为 62,829.36万元。

  关于现有资金，公司运用方向包含：（1）首发上市征集资金项目建造的后续投入；（2）公司营运资金需求；（3）短期偿债资金的需求。详细状况如下：

  到 2022年 9月 30日，首发上市征集资金运用状况及后续投入方案如下： 单位：万元

  新式铝合金复合及数据中心专用 配电电缆、海陆油气工程用潜油 泵电缆、接连管及智能管缆项目

  公司首发征集资金为专项运用资金，需求对前次募投项目建造持续投入，归于受限资金。因此，本次公司核算资金需求不归入前次征集资金。

  公司在 2019-2021年运营状况的根底上，依照出售百分比法测算未来收入增加所导致的相关运营性活动财物及运营性活动负债的改变，从而测算了公司未来期间出产运营对活动资金的需求量，即因事务规划增加所导致的营运资金缺口。

  陈述期内，公司 2019年、2020年、2021年和 2022年 1-9月完成运营收入别离为 295,463.43万元、337,576.79万元、439,707.47万元和 379,895.48万元，同比增加别离为 12.99%、14.25%、30.25%和 17.24%，最近三年运营收入复合增加率为 21.99%（以 2019年度为根底期）。

  根据商场供需，根据稳健原则，结合陈述期实践增加，选取 21.99%作为 2022年至 2024年公司运营收入均匀增加率对活动资金的需求进行测算是合理的。该假定剖析并不构成发行人的实践增加猜测，出资者不该据此进行出资决策。

  因为电缆职业特色决议发行人为资金密集型企业对货币资金需求较大，因此，把货币资金归入运营性活动资金测算。以期末货币资金余额扣除前次征集资金余额后的余额作为核算出售百分比的分子。根据稳健原则，选取最近三年出售百分比目标均匀值作为 2022年至 2024年的猜测参数，防止某一期目标改变较大，亦是合理的。该假定剖析并不构成公司未来财物负债的猜测，出资者不该据此进行出资决策。

  根据运营性财物（货币资金、应收账款、预付账款、应收收据、存货）和运营性负债（敷衍账款、预收账款及敷衍收据），依照出售百分比法猜测公司未来期间出产运营对活动资金的需求量。以 2019年至 2021年实践财政数据为根底，根据出售百分比法及上述假定条件，猜测 2022-2024年运营收入增加对营运资金的需求，预算进程如下：

  注 1：假定未来各科目占运营收入比重是各科目占运营收入比重的三年均匀值； 注 2：上述测算进程仅用于特定假定下预算公司事务开展所需的活动资金，不构成发行人、保荐组织对未来成绩、盈余水平的许诺。出资者据此进行出资决策形成丢失的，发行人不承当补偿职责；

  注 3：新增活动资金缺口=2024年底活动资金占用额-实践 2021年底活动资金占用额=15.96亿元。

  到 2022年 9月 30日，公司短期告贷余额为 175,687.77万元，一年内到期的非活动负债余额为14,692.23万元，短期偿债资金需求算计为190,380.00万元。

  为确保公司的短期偿债才干，公司需求预留必定规划的资金用于归还，优化本钱结构、提高抗危险才干。

  到 2022年 9月 30日，公司货币资金余额、资金用处和资金缺口的详细状况如下：

  由上表可知，到 2022年 9月末，除掉拟持续用于 IPO征集资金出资项意图资金外，公司可支配的货币资金约 4.38亿元；考虑营运资金需求、短期偿债资金需求等，未来算计资金需求约 35.00亿元。

  综上，获益于国家方针的扶持、下流运用范畴的快速开展及油气挖掘职业景气量稳步提高的布景下，公司正面对事务快速开展的良机。公司事务规划的快速扩张，带来对营运资金和项目建造资金的急迫需求。公司现有货币资金余额以及可自由支配的资金首要用于日常运营开销等方面的需求，难以满意本次募投项目相关资金及未来开展需求。经过本次融资可为募投项目建造供给资金确保，进一步增强公司的资金实力，为公司未来事务开展及全球化战略夯实根底，确保了公司中长期稳健开展，本次融资规划具有必要性和合理性。

  四、效益猜测中产品价格、本钱费用等要害目标的详细猜测进程及根据，与公司现有水平及同职业可比公司的比照状况，相关猜测是否审慎、合理。

  本项目财政点评核算期 13年，其间建造期为 3年；项目建造竣工逐渐投产，方案第 1年达产 40%，第 4年达产 90%，至第 5年悉数达产。

  本项目效益测算中，项目产品出售价格是以产品首要原资料本钱及公司定价策略为根底，结合项目新增产能及估计消化状况作为首要测算根据，项目详细测算进程如下：

  本项目收入猜测是根据各产品猜测销量和猜测价格核算所得，产品猜测价格参阅现在商场价格并参阅同职业上市公司同类产品的价格，测算年度坚持稳定价格。

  陈述期内，公司本项目海底电缆、海底光电复合缆归于新增产品结构，没有完成出售，公司根据商场调研信息预算其未来出售单价，详细预算状况如下：

  在销量方面，公司归纳考虑未来下流商场开展状况、现有客户产品结构转化作用、潜在客户的需求状况、产品的竞赛优势、出售策略等要素，结合公司本身事务开展规划状况，确认项意图产能开释进展和每年销量。

  直接资料所需费用根据本次募投项目各产品估计所耗用原资料的数量和单价测算，首要是参阅同类原资料的商场价格确认，所需数量为根据产值预算得出。

  （2）直接人工的猜测本项目新增出产及技能人员 367人，其间：工人 318人、技能人员 49人；依照公司当时岗位均匀工资水平的实践状况为根底，结合上涨的趋势进行确认。

  ①折旧及摊销：固定财物折旧按国家有关规定选用分类直线折旧办法核算，出产设备按 10年折旧，残值率为 4%；新增修建物按 20年折旧，残值率为 4%；无形财物中土地运用权费净值按 50年摊销；其他财物按 5年摊销（财物的折旧年限、残值率与公司现行方针共同）；

  ②燃料动力费及其他制造费用：除上述财物折旧及摊销外，燃料动力费依照预算消耗量，结合当时商场近期实践价格和价格的改变趋势确认；其他制造费用根据公司前史水平进行测算，燃料动力费及其他制造费用算计约占直接资料和人工费 2.1%水平。

  本次募投项意图增值税税率为 13%，城市保护建造税、教育费附加及当地教育税附加别离依照 7%、3%、2%核算。

  该项目出售费用率、办理费用率、研制费用率别离参照前史水平并结合项目公司实践运营状况予以确认；财政费用参阅发行人前史期间财政费用率状况确认。

  注：2020年度起履行新收入原则影响，公司自 2021年起将货运费在本钱中列示，核算2020年度出售费用占比时模仿扣除货运费金额。

  本次募投项目采纳出售费用率、办理费用率、研制费用率均高于发行人陈述期均匀值，首要考虑运营环境改变带来的各类运营本钱增加的趋势。本次募投项目出售费用率、办理费用率、研制费用率与发行人陈述期内期间费用率无严重差异，全体慎重合理。

  本项目在彻底达产后年均可完成出售收入 104,859.34万元，年均完成净利润14,898.71万元，税后财政内部收益率为 19.91%，所得税后静态出资回收期（含建造期）为 7.88年，所得税后动态出资回收期（含建造期）为 11.39年。

  针对本次募投项意图海底电缆产品，公司选取具有同类产品的同职业公司作为可比公司。到回复出具日，公司的主营产品与本次募投项目规划产品存在较大差异，无同类别可参阅产品单价。本募投项目产品单价与现有商场价格及同职业公司比照如下：

  动力互联网用海底线：数据来源于上市公司征集阐明书、反应定见回复等信息发表公告； 注 2：东方电缆未发表募投项目出售单价，选用 2019年度海缆产品的出售单价。

  公司本次募投项目拟出产的海底光电复合缆首要是 35KV、110KV海底光电复合缆，而上表中东方电缆、中天海缆、通光线缆等企业出产的首要是 220KV、500KV海底光电复合缆，因此价格显着低于上述企业产品均匀单价。

  本募投项目中，海底电缆产品单价与同职业公司适当，海底光电复合缆产品均匀单价低于现有首要类型商场价格及同职业公司，价格具有合理性。

  注 1：可比公司 2022年第三季报未发表首要产品类别毛利率，暂不作同类比较； 注 2：为确保毛利率可比性，上述可比公司的毛利率目标均选取了与本项目相似的海缆事务。

  本项目海底电缆产品均匀毛利率为 30.65%，海底光电复合缆产品均匀毛利率为 31.15%，项目归纳均匀毛利率为 31.05%；2019-2022年 1-9月同职业可比公司海底电缆相关事务均匀毛利率区间为 31.50%-46.56%；与可比上市公司比较，公司募投项意图毛利率相对较低，首要系产品类别规格类型不同、议价才干等要素所造成的，与公司进入新细分范畴需逐渐开展提高竞赛的实践状况相符，具有合理性、慎重性。

  经揭露查询，公司本募投项目未查询到同职业公司同类事务的期间费用状况，本募投项目期间费用率与同职业可比公司期间费用（不含财政费用）的比较状况如下：

  如上表所示，2019-2022年 1-9月，同职业可比公司均匀期间费用率区间为7.86%-10.07%，公司本次募投项目经测算的达产期期间费用率为 11.92%，略高于同职业可比公司均匀水平，首要是考虑公司作为海缆产品商场新进入者，在商场开辟、人才引入和办理、技能研制等方面的前期费用投入均应处于职业较高水平，才干占有必定商场位置。综上所述，本项目达产年期间费用占比与陈述期内公司及可比公司相应期间费用率比较处于合理水平，具有合理性。